蓝思科技业绩增长多业务落地增长有望加速

蓝思科技2025年Q2营收159亿元，同比增长19%，扣非归母净利润5.6亿元，同比增长31%。子公司蓝思湘潭2025年上半年营收123亿元，同比高速增长30%，毛利率保持稳定。折叠屏领域，公司在UTG和相关结构件占据领先地位，通过多层叠加技术消除折痕；汽车业务方面，超薄夹胶玻璃导入头部新能源汽车客户新车型，下半年开启量产；人形机器人已量产整机，开发关键模组，在北美头部客户中确定头部模组和结构件份额，有望大批量出货。此外，公司在北美大客户下一代机型中卡位3D玻璃等多重创新，盈利预测2025-2027年归母净利润分别为53/70/89亿元，维持买入评级。