蓝思科技2025中报业绩增长 多业务稳健发展

2025年9月7日，长江证券发布研报称蓝思科技2025年中报显示，上半年实现营收329.60亿元（同比增长14.18%），归母净利润11.43亿元（同比增长32.68%），扣非归母净利润9.40亿元（同比增长41.85%）。各业务板块中，智能手机与电脑业务营收271.85亿元（同比增长13.18%），毛利率13.18%（同比下滑0.57pct），持续巩固外观件等市场领先地位；智能汽车与座舱业务营收31.65亿元（同比增长16.50%），毛利率9.84%（同比增长0.14pct），产品品类与客户资源拓宽，墨西哥工厂搬迁后毛利率有望修复；智能头显与智能穿戴业务营收16.47亿元（同比增长14.71%），毛利率23.27%（同比增长9.67pct），AI眼镜新品已实现规模化量产；其他智能终端业务营收3.64亿元（同比增长132.40%），毛利率8.15%（同比下滑12.50pct），主要因导入新兴赛道但出货量及稼动率较低。盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润52.89/69.66/87.89亿元，维持“买入”评级。