【观点】蓝思科技AI全产业链战略有望重塑估值

蓝思科技2025年年报显示，公司正战略升级为AI全产业链精密制造平台，有望向“AI硬件全栈平台”方向启动估值重塑。公司新增资本开支94亿元，重点发力AI服务器、具身智能机器人、商业航天三大领域，取得开创性进展。

其中，AI服务器产业链全链成型，SSD固态硬盘模组已批量出货，HDD玻璃基板通过客户验证；具身智能产能进入兑现期，2025年出货量突破万台，独家切入北美头部客户关键模组订单；端侧AI方面，AI眼镜等智能穿戴业务毛利率逆势升至19.91%。分析显示，AI服务器结构及散热领域标的远期市盈率普遍在35—45倍，随着下半年多赛道订单矩阵式落地，蓝思科技有望向“AI硬件全栈平台”启动估值重塑。