广生堂暴涨220%后现隐忧：创新药期待与高负债并存

广生堂股价过去一个多月从36元暴涨至114.5元，单月涨幅近220%，位列A股涨幅榜第二。公司连续四年亏损，负债率超70%，市净率畸高55.95倍。其乙肝创新药GST-HG141和GST-HG131处于III期和II期临床阶段，被市场寄予功能性治愈乙肝的厚望。尽管II期试验显示GST-HG141在降低HBV DNA方面效果显著，但III期试验仍存不确定性，商业化前景未明。行业竞争激烈，全球近200条乙肝管线在研，罗氏、强生等巨头已退出部分项目。公司试图复刻吉利德丙肝药物神话，但研发风险和市场泡沫化隐忧显著，存在重庆啤酒式泡沫破裂风险。