【观点】广生堂创新药估值提升与乙肝赛道前景

广生堂发布2025年年报和2026年一季报，营收约41,637万元，市值170亿元，市场看好其创新药前景。

分析采用创新药估值模型，以口服乙肝表面抗原抑制剂GST-HG131和乙肝核心蛋白抑制剂GST-HG141为核心，考虑管线价值、确定性系数和赛道溢价系数，显示估值提升潜力。

乙肝赛道市场空间大，政策支持如2030年诊断治疗目标及2026年国务院药品价格文件，进一步利好。2025年研发进展显著，包括II期获批、III期启动等，推动公司从研发期迈向收获期。