润泽科技2025H1业绩：营收增15.3% AIDC业务高增

润泽科技2025年上半年业绩稳健，营收24.96亿元，同比增长15.3%；归母净利润8.82亿元，同比减少8.7%。其中IDC业务营收16.14亿元，同比增6.2%，AIDC业务营收8.82亿元，同比增37%。毛利率49.4%，IDC、AIDC毛利率分别为46.9%、53.9%。电费和折旧摊销占IDC成本87.9%，AIDC成本增加因业务规模扩张。资本开支54.97亿元，经营活动现金流净额同比增1501.6%，投资活动现金流净额同比减92.6%。资产负债率64.1%，长期借款占总负债50.2%。公司股权集中，2023年股权激励计划要求2025-2027年净利润增长率不低于50%/75%/100%，核心团队稳定。IDC行业一线城市及周边需求旺盛，第三方服务商份额有望提升。