【观点】报告分析算力产业转向及润泽科技样本价值

2026年全国两会期间，“算电协同”首次被写入政府工作报告，成为新基建重要方向。本期热点赛道研究指出，算力产业长周期景气仍在延续，但市场已从早期‘算力规模扩张’的叙事，逐步转向‘电力—算力协同效率’的新阶段。报告认为，人工智能算力需求正从‘训练驱动’转向‘推理驱动’，对数据中心的能效水平提出更高要求。

基于产业链演进，报告提出A股算力资产的‘四层分化’框架，并提示市场应更加关注具备稳定电力资源、运营效率和正向现金流能力的核心资产，例如以液冷智算中心为代表的算力运营商润泽科技，是当前产业转型的重要样本。