金雷股份2025半年报：业绩高增 风电主轴驱动

金雷股份公布2025年半年报，业绩高增长。2025H1实现营收12.83亿元，同比增长79.85%；归母净利润1.88亿元，同比增长153.34%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长176.88%。上半年毛利率23.47%，同比提升2.50个百分点；净利率14.63%，同比提升4.26个百分点；费用率8.01%，同比下降2.89个百分点。Q2业绩在Q1基础上继续环比大增，营收7.78亿元，同比增长69.98%，环比增长54.16%；归母净利润1.32亿元，同比增长193.95%，环比增长135.46%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长205.07%，环比增长136.50%；Q2毛利率24.83%，同比提升5.50个百分点，环比提升3.45个百分点；净利率16.95%，同比提升7.16个百分点，环比提升5.89个百分点。风电主轴业务为核心驱动力，含锻造和铸造实现营收8.7亿元，同比增长93.60%，毛利率24.79%，同比提升2.27个百分点，增长受益于铸造主轴放量及新增风电装配业务协同效应。其中，风电锻造轴实现销售收入5.89亿元，同比增长47.33%，产品涵盖1.5MW至9.5MW全系列机型；风电铸造轴类实现销售收入2.8亿元，同比增长276.06%，已具备生产5MW至30MW风机核心铸造部件能力，全资子公司金雷重装产能快速释放。盈利预测方面，预计2025—2027年收入28.5/37.0/45.0亿元，归母净利润4.28/6.02/7.49亿元，EPS为1.34/1.88/2.34元，对应PE为20.33/14.45/11.60倍，维持“买入”评级。