开源证券首次覆盖先导智能 给予买入评级

开源证券发布研究报告首次覆盖先导智能，给予“买入”评级。报告指出，先导智能作为锂电设备龙头，受益于下游宁德时代等头部锂电厂商恢复扩产，2025年一季度、二季度分别冲回1.0亿元、1.3亿元信用减值损失。从合同负债及存货周转看，2025年一季度合同负债环比增长，存货周转天数环比缩短，二季度进一步缩短，存货及发出商品环比提升且发出商品占比下降，经营拐点或已确立。公司在固态电池设备领域布局领先，已实现全球首条车规级全固态电池整线解决方案交付，核心设备进入欧美日韩头部电池企业供应链并达成深度合作。机构预测公司2025-2027年归母净利润分别为15.50、21.59、25.70亿元，对应PE分别为45.3、32.5、27.3倍。