【观点】创业慧康转型阵痛超预期，短期业绩难拐点

文章基于创业慧康2025年财报进行深度分析，指出公司正经历上市以来最严峻考验。2025年营业收入10.52亿元，同比下滑26.07%；归母净利润亏损4.02亿元，亏损幅度激增131.47%；经营活动现金流首次录得负值，同比暴跌118.48%，反映出公司造血能力骤降。核心业务软件销售收入同比暴跌40.43%，毛利率全面下滑，行业竞争白热化导致价格战侵蚀利润。

创业慧康处于“慧康云”战略转型关键期，但新一代HI-HIS产品规模化落地与收入转化尚需时间，短期难现业绩拐点。尽管在AI、信创等领域积极布局，但商业化模式不清晰，对营收贡献微乎其微，且投入加剧盈利压力。