山河药辅2025中报：增收不增利 应收账款引关注

山河药辅发布2025年中报，显示增收不增利。截至报告期末，营业总收入4.71亿元，同比上升4.65%；归母净利润9303.52万元，同比下降2.61%。第二季度营业总收入2.23亿元，同比上升5.06%，归母净利润4585.83万元，同比上升0.31%。毛利率32.32%，同比减3.4%；净利率19.8%，同比减7.48%；销售费用、管理费用、财务费用总计3502.9万元，三费占营收比7.44%，同比减1.31%。每股净资产3.81元，同比增5.44%；每股经营性现金流0.34元，同比增108.53%；每股收益0.4元，同比减2.44%。经营活动产生的现金流量净额增长因销售商品收款及税收返还增加，投资活动现金流净额下降因购买理财产品及建设工程项目支付资金增加。公司去年ROIC为10.53%，资本回报率一般，净利率13.66%，产品或服务附加值高；上市以来中位数ROIC为14.43%，投资回报较好。现金资产健康，但应收账款/利润达112.27%，需关注应收账款状况。