三鑫医疗年报血透业务爆发！集采策略显成效，2025年目标价9.8元

三鑫医疗2024年年报显示，营收15亿元同比增长15%，归母净利润2.3亿元增长10%，扣非净利润2.1亿元增长16%，业绩符合预期。分季度看，收入逐季增长但Q4净利同比下滑9%，主因资产减值损失1058万元。血液净化类产品收入12.2亿元大增28.2%，受益于集采中标及出口订单翻倍增长，透析设备全球竞争力提升；输注类产品收入下滑18.9%。公司通过差异化报价策略参与集采，核心产品以价换量，预计25年全国落地。分析师预计2025-2027年净利润稳步增长，给予买入评级。