深信服Q1营收增两成净亏收窄，机构加仓但现金流承压成隐忧

深信服2025年一季报显示，营业总收入12.62亿元，同比增长21.91%；归母净利润-2.5亿元，同比收窄48.93%。毛利率60.38%（同比+3.79%），净利率-19.78%（同比改善58.12%）。三费占比49.37%，同比降24.29%。但货币资金/流动负债仅56.58%，应收账款是利润的219.75%。分析师预期2025年净利润3.81亿元，明星基金经理许炎加仓，万家行业优选LOF持股市值超83亿元。