深信服三季报净利大增，云业务成增长主力

深信服发布2025年三季报，前三季度收入51.25亿元同比增10.62%，归母净利润-0.81亿元同比改善86.10%；三季度单季收入21.16亿元同比增9.86%，归母净利润1.47亿元同比大增1097.40%，扣非净利润1.23亿元同比增3276.12%。收入增长得益于信创及VMware替代下云业务快速增长，超融合和分布式存储业务表现突出，上半年超融合市场份额双料第一，已有600多家央国企采用其超融合产品。利润改善源于控费提效，前三季度三费率均下降，净利率提升10.94个百分点，经营性现金流由负转正。山西证券维持增持-A评级。