赛微电子净利润翻倍增长但费用飙升，MEMS赛道红利能否转化为真金白银？

赛微电子2025年一季报显示，营业总收入2.64亿元同比微降2.24%，归母净利润264.21万元同比大增122.66%。但三费占比显著攀升，财务、销售及管理费用总和同比增幅达131.25%，占营收26.14%。毛利率提升至42.94%，但净利率仍为-7.62%。公司上市十年累计融资46.17亿元，分红仅1.55亿元，依赖资本开支驱动业绩。MEMS行业前景被看好，但公司盈利质量存隐忧。