赢合科技年报：收入利润双降但利润率逆势提升，现金流危机与高负债成致命伤

赢合科技2024年年报显示，公司营收85.24亿元同比下降12.58%，归母净利润5.03亿元同比下降9.14%，扣非净利润4.96亿元同比下降7.44%。尽管收入和利润双降，但毛利率提升至30.27%（+1.73%），净利率12.33%（+17.96%），三费占比下降10.24%。第四季度净利润暴跌82.89%至736.79万元，经营现金流净额同比减少98.11%，主因收款节奏放缓及票据占比上升。货币资金22.57亿元同比降18.41%，应收账款56.3亿元占营收超65%，应收账款/利润达1118.92%，有息负债同比增67%。业务结构上，锂电池设备收入49.51亿元（毛利率14.32%），其他业务35.72亿元（毛利率52.38%），境外收入占比50.12%（毛利率46.07%）。公司面临现金流紧张、高负债、应收账款风险及行业竞争加剧等问题，但受益于新能源汽车市场增长，计划推进国际化与研发投入。