赢合科技一季度业绩暴雷！锂电订单激增难掩利润腰斩，电子烟政策阴云笼罩

赢合科技2025年第一季度营收13.4亿元，同比下滑28.3%，归母净利润0.15亿元，同比暴跌90.4%。锂电设备业务因去年订单减少导致验收规模下降，但合同负债激增66.9%至27.6亿元，存货增长22.2%至28.6亿元，显示新签订单和生产节奏提升。电子烟业务受海外政策冲击，少数股东损益环比下降，主因英国将实施一次性电子烟禁令。期间费用大增44.1%，管理层调整并推出1-2亿元股票回购计划。