电子烟巨头新品放量叠加中东市场爆发 赢合科技产业链地位受关注

英美烟草发布2025年上半年业绩预告，预计全年营收增长1-2%，调整后利润增长1.5-2.5%，新型烟草业务中口含烟Velo表现突出。中国电子烟出口4月环比增长1.38%，中东市场快速崛起，阿联酋首次进入前五大出口市场。报告建议关注赢合科技所在的雾化产业链企业。