山西证券—电子行业2025年年度策略报告：AI从云侧走向端侧，半导体由进口走向国产—250221

AI技术推动智能手机及IoT设备迎来新一轮升级周期，预计2025年生成式AI手机加速渗透，2027年渗透率将达到43%。AI赋能传统IoT领域，如AI耳机、AI眼镜等产品力提升，行业渗透率快速提高。AI硬件百花齐放，算力芯片国产化进程加快，上游PCB需求持续增长。先进封装市场也将快速发展。投资建议关注AI终端、AI算力和自主可控三条主线，其中全志科技被列为AI终端关注对象之一。