汤姆猫连续两年巨亏，AI玩具翻身难解商誉与市场困局

汤姆猫2024年归母净利润亏损8.59亿元，连续两年累计亏损超17亿元。业绩下滑主因包括早年并购导致的商誉减值（累计计提超20亿元）、广告业务收入连续三年下滑（2024年广告收入8.47亿元，同比降18%）、游戏业务萎缩（2024年游戏收入1.39亿元，同比降78%）。公司试图通过推出AI情感陪伴机器人转型，但产品销量低迷（天猫/京东合计仅售出千余台），且面临技术短板（记忆缺失、多模态不足）及市场竞争加剧的挑战。