迈克生物净利润腰斩！集采阵痛期业绩承压，自主产品与海外扩张能否破局？

2024年迈克生物营收25.49亿元，同比下降11.98%，归母净利润1.27亿元，同比暴跌59.44%，其中四季度单季亏损1.55亿元。公司处于市场调整投入期和集采政策过渡期，计提商誉减值0.94亿元。2025年一季度营收5.10亿元，同比下降17.22%，净利润0.24亿元，降幅达80.09%。自主产品收入增长1.75%至19.13亿元，其中免疫试剂增长8.04%、临检试剂增长21.77%，流水线安装346条，累计达891条。海外收入1.62亿元，同比增长59.21%。毛利率回升至56.8%，但自主产品毛利率下降。销售费用率下降2.9个百分点至25.4%，研发投入占比提升至12.7%。分析师下调2025-2027年盈利预测，维持“优于大市”评级，但提示集采降价风险。