景嘉微获增持评级，GPU研发与管理变革受关注

海通国际证券发布景嘉微研究报告，下调目标价至86.5元并维持增持评级。公司2024年营收同比下滑34.62%，净利润亏损1.65亿元；2025年Q1营收同比微降5.46%，净利润亏损0.55亿元。研发投入占比达68.17%，推进景宏GPU和JM11系列显卡研发，布局AI训练、云渲染等领域。公司通过管理变革提升效率，实施低成本战略。分析师预计未来在AI和信创驱动下业绩将逐步修复，2025-2027年EPS预测为0.06/0.20/0.39元。