香农芯创存储周期上行 自研业务打开增长曲线

存储价格持续上行（25Q4合约价看涨），自研企业级模组量产，2025年8月设立智算公司拓展渠道；短期存储超级周期带来盈利杠杆，价格每上涨10%可撬动净利率提升1.3个百分点，25Q3净利润环比增长42.8%，估值修复空间显著；中长期国产替代加速、AI存力需求爆发，预计2026年自研业务占比超30%，打开第二增长曲线。