【观点】存储超级涨价周期利润兑现，边际动能减弱需警惕风险

该研报指出，存储模组厂利润跟随芯片价格周期波动，当前NAND合约价12个月涨超10倍，江波龙、佰维存储等厂商利润暴增。但先行指标显示涨价动能边际减弱，NAND现货价自3月高点已下跌7.5%，合约价涨幅收窄至个位数。报告强调，模组厂高位存货是双刃剑，江波龙179亿存货若遇价格转向将面临减值压力。香农芯创作为电子元器件分销商，受益存储涨价渠道利润扩张，Q1净利润同比增78倍，但毛利率仅9.12%，弹性较弱。