AI风口业绩回暖难掩隐忧，研发短板与海外并购亏损成胜宏科技发展隐患

胜宏科技2024年营收与净利润同比增长35.31%和71.96%，受益于AI算力及汽车电子需求。但存在研发费用率低于行业平均水平（4.2% vs 行业8%-10%），近7成研发人员学历本科以下；海外并购的泰国子公司连续亏损且资不抵债，定增募资补流反映资金链压力；前次定增项目终止引发市场对资金使用质疑，资产负债率持续高于同行，短期债务覆盖能力不足。