胜宏科技2025中报业绩大增 AI业务驱动增长

胜宏科技发布2025年中报，上半年实现营业总收入90.31亿元，同比增长86.00%；归属母公司股东的净利润21.43亿元，同比增长366.89%；扣非后净利润21.49亿元，同比增长365.69%。Q2单季度营业收入47.19亿元，同比增长91.51%；归母净利润12.22亿元，同比增长390.14%；扣非归母净利润12.25亿元，同比增长380.68%。业绩增长主要因公司布局AI算力与数据中心产品，与国际头部客户深度合作，AI应用领域产品规模出货，Q2收入占比提升，收入结构优化，同时良率提升使Q2毛利率达38.83%，同比增长17.14个百分点，环比增长5.46个百分点。公司技术领先，具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产及相关高阶技术能力的企业，在AI算力卡、AI DataCenter UBB及交换机市场份额全球领先。预计2025-2027年营业总收入分别为203.49、305.92、408.29亿元，同比增速分别为89.62%、50.33%、33.47%；归母净利润分别为55.90、89.33、124.18亿元，同比增速分别为384.18%、59.81%、39.02%，对应PE分别为41X、26X、19X，维持“买入”评级。