【观点】谷歌AI驱动PCB需求，胜宏科技受益

浙商证券发布研报称，谷歌2025年Q4业绩全面超预期，AI投资已进入收获期，管理层指引2026年资本支出将达1750—1850亿美元，反映内外部AI需求极为强劲。以谷歌TPU为代表的部分ASIC芯片经过优化，已在成本维度与英伟达正面竞争，带动高价值量PCB需求。

参照英伟达GPU架构升级对PCB的影响，ASIC芯片架构升级有望复制趋势，推动PCB向HDI工艺、正交背板等升级，提升制造环节价值量。研报建议关注PCB产业链一线企业，如胜宏科技等。风险提示包括谷歌TPU芯片出货受阻及对PCB带动效应不及预期。