【观点】胜宏科技业绩领先，AI驱动PCB高增长

胜宏科技2025年营收同比大增80%，净利润同比增幅达274%，利润增速远高于收入增速，印证了产品结构升级逻辑。

PCB行业新一轮发展周期由AI算力建设驱动，英伟达下一代GPU架构Rubin将采用正交背板设计，推高PCB层数至78层，带动单柜PCB价值量提升。

高端PCB市场空间广阔，到2030年达850亿美元，AI服务器板、封装基板等增速高达30%-50%。

扩产受益于上游设备与材料企业，如钻针、覆铜板等，M9材料升级推动价值量翻倍。