【观点】摩根大通首次覆盖胜宏科技H股，给予超配评级

摩根大通首次覆盖胜宏科技H股，给予超配评级，目标价600港元。认为胜宏科技是AI驱动PCB价值量增长周期的关键受益者，在AI和高性能计算PCB领域全球市场份额达13.8%，位居第一。同时，公司是英伟达平台升级周期的直接受益者，从Blackwell到Rubin Ultra，每代GPU升级都推动PCB规格提升，公司保持关键供应商地位。估值方面，A股交易在2027年预期市盈率约19倍，低于A股PCB同行的平均20倍。