【观点】胜宏科技凭高阶HDI良率壁垒巩固英伟达主供地位

胜宏科技凭借高阶HDI良率壁垒与深度耦合，成功破除市场对“二供威胁”的焦虑。高阶HDI量产能力领先市场2-3年，良率与追赶者存在15%-30%的鸿沟，导致二供在财务上难以盈利。同时，英伟达认证周期长达18个月，而胜宏已深度嵌入下一代Rubin平台，份额持续上升。毛利率逆势上行印证了其定价权，上游原材料涨价被充分消化，主供地位稳固。