神思电子一季度营收暴增3倍仍陷亏损，现金流恶化与高应收账款成隐患

神思电子发布2025年一季报，营业总收入8124.79万元，同比大增303.7%，但归母净利润仍亏损2883.4万元，同比减亏29.05%。毛利率22.1%同比提升50.58%，净利率-36.46%同比改善82.97%。三费占比37.79%同比降73.29%，但经营性现金流-1.15元，同比恶化63.14%。应收账款占利润达1169.63%，基金持仓最多的泰信双息双利债券规模仅0.23亿。公司去年通过聚焦智慧城市等战略实现扭亏为盈，但ROIC仅为1.85%，分红率低且商业模式依赖研发营销驱动。