蓝海华腾一季度业绩爆发式增长，但应收账款激增暗藏风险

蓝海华腾2025年一季报显示，公司实现营收1.31亿元（同比+87.04%），归母净利润2799万元（同比+273.83%），扣非净利润2555万元（同比+410.22%）。毛利率39.27%（同比+2.35%），净利率20.93%（同比+109.45%），三费占比降至9.22%（同比-52.42%）。但应收账款达2.57亿元（同比+50.93%），占利润比例高达928%，经营现金流-0.09元/股（同比-18.30%）。货币资金2.13亿元，有息负债688万元，整体负债率低。