甩卖资产助净利翻倍，光智科技能否跳出高负债困局？

光智科技2025年一季度营收4.71亿元同比增长101%，净利润956.56万元同比大增123%，主要受益于红外光学业务增长及剥离激光等非核心资产带来的3800万元处置收益。2024年全年营收14.55亿元扭亏为盈，但扣非净利仍亏损3716万元，经营现金流净额暴跌至-1.59亿元。公司通过技术垄断（全球25%硒化锌产能、国内70%锗单晶市占率）和全产业链布局（材料-探测器-整机系统）推进国产替代，但面临77.69%高负债率、11.71亿元存货风险及19.38亿元流动负债压力。东南亚建厂与收购半导体靶材企业等扩张计划仍在推进中。