中科创达年报净利润下滑但Q4爆发式增长，应收账款高企成隐患

中科创达2024年年报显示，营业总收入53.85亿元，同比微增2.72%，但归母净利润4.07亿元，同比下降12.6%，低于去年但高于分析师预期的3.32亿元。第四季度表现亮眼，营收和净利润分别同比大增23.76%和282.76%。然而，应收账款占净利润比例高达588.88%，远超行业正常水平，且毛利率下滑7.2%至34.29%，净利率降至7.48%。财务方面，购买大额存单导致现金流和货币资金变动显著，固定资产因南京项目竣工增加近一倍。ROIC仅为3.46%，分红率低，依赖研发与融资驱动业绩。