中科创达中报业绩高增 物联网业务成营收主力

中科创达披露2025年中报，上半年实现营收32.99亿元（同比增长37.44%）、归母净利润1.58亿元（同比增长51.84%）、扣非净利润1.36亿元（同比增长54.44%）；单二季度营收18.31亿元（同比增长49.72%）、归母净利润0.66亿元（同比增长384.21%）、扣非净利润0.49亿元（同比增长1613.93%）。物联网业务线收入12.70亿元（同比增长136.14%），超越汽车成为第一大收入板块；海外营收15.58亿元（同比增长81.41%），增速显著高于国内业务。上半年毛利率33.16%（同比下降1.13个百分点），主要因收入结构变化，物联网业务毛利率18.48%（同比下降2.96个百分点），低于整体水平；期间费用率受益收入增长持续优化，净利率5.29%（同比提升1.15个百分点），经营活动净现金流2.67亿元，盈利质量较高。汽车业务发布面向中央计算的AI原生整车操作系统滴水OS1.0Evo，与火山引擎、高通等合作推进智能汽车硬件参考设计；机器人产品已在海外多家世界500强企业产线物流或仓储物流批量落地。研发团队遍布16个国家或地区，全球化布局优势显著。东兴证券维持“强烈推荐”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为5.23、5.79、6.66亿元。