温氏股份迎12个月盈利但猪周期底部延后 猪价下行压力山大

农业农村部数据显示，2024年4月以来生猪养殖连续12个月盈利，2025年4月出栏头均盈利87元，成本下降是主因。但当前中大猪存栏量同比增6.5%，未来2个月出栏将增加，导致5月猪价连续三周下跌至14.93元/公斤，猪粮比跌破6:1进入过度下跌预警。尽管饲料成本下降提供缓冲，但供应过剩压力可能使猪价在6-8月持续低于成本线，养殖亏损风险加大，猪周期底部或延至2025年10月后。