中金：猪价新范式强化龙头价值 温氏等受益

中金发布报告指出，中国猪价已进入新范式，呈现振幅收敛、长度缩短、波动下降特征，传统周期规律逐步失效。这一变化源于行业规模化率提升、猪场产能冗余及政策调控下产业分工重塑。新范式下，龙头猪企（如温氏股份）内生增长动能和分红能力更强，价值属性凸显，而小猪企弹性减弱。投资逻辑需从传统周期思维向周期与价值思维兼顾切换。