温氏股份中报业绩大增 机构维持买入评级

国金证券发布研究报告给予温氏股份买入评级。2025年中报显示，公司25H1实现营收498.5亿元，同比增长5.9%；归母净利润34.8亿元，同比大幅增长195.1%。25Q2营收255.4亿元，同比增长1.2%；归母净利润14.73亿元，同比下降42.83%。生猪业务方面，25H1出栏肉猪1793.19万头，同比增长24.75%，销售均价14.93元/公斤，25H1生猪养殖综合成本12.4元/公斤，7月降至12.2元/公斤，年底有望降至12元/公斤以内；截至7月底能繁存栏约185万头，计划年底降至180万头，预计26年商品猪出栏小幅增长。肉鸡业务方面，25H1销售黄羽鸡5.98亿只，同比增长9.2%，因价格低迷整体亏损，目前价格回暖，预计全年有望盈利，未来销量目标维持5—10%增速。公司负债率持续下降，25Q2资产负债率50.57%，环比下降2.6个百分点，经营稳健向好，中期仍有降本空间，资本开支有望减少，分红能力或提升。机构预计公司25—27年归母净利润86.3/132.6/152.9亿元，对应PE估值14X/9X/8X，维持买入评级。