生猪市场基本面宽松 四季度猪价上行空间有限

2025年生猪期货价格持续低位运行。供应端，7月末能繁母猪存栏量4042万头，高于官方设定的3900万头正常保有量，处于产能绿色区间；能繁母猪存栏量自2024年5月起逐渐回升，按商品猪出栏时间滞后10个月推算，2025年3月生猪供应开始增长，目前市场供应宽松格局未改变，价格承压。需求端，即将进入四季度传统需求旺季，气温下降、学校开学采购、“双节”备货等因素令需求好转，屠宰场开工率提高，但今年前三季度屠宰利润走势显示消费终端对高价猪肉接受度较低；同时，鲜品价格偏弱，鲜冻品价差处于历史低位，入库成本低，但市场预期不乐观导致冻品入库需求有限，无法有效提振需求。整体生猪市场基本面偏宽松，预计四季度生猪价格上行空间有限。