猪价跌破成本线，行业供应压顶需求疲软

近期生猪市场持续深陷低迷区间，价格在月底月初短暂企稳后再度步入下行通道。截至12月6日，全国外三元生猪出栏均价报11.1元/公斤，已明确跌破行业成本线，短期反弹乏力。

需求端呈现阶段性复苏特征，全国大范围降温天气叠加西南地区腌腊需求集中启动，带动屠宰企业开工率显著上行。春节前终端需求或维持持续增长态势，但受过年时间较晚影响，集中性需求增量将有所稀释，利好效应被部分抵消。

供应端压力持续加码成为首要制约因素。大猪阶段性过剩问题愈发明显，标肥价差持续收窄，市场对大猪消化压力凸显。同时，生猪疫病在北方主产区零星散发，甚至出现小范围集中处理情况，加剧了短期供应过剩压力。

更值得关注的是，产能去化进度偏缓，能繁母猪存栏量与仔猪供应基数依然处于相对高位，商品猪供应持续增长的趋势预计将延续至2025年上半年，长期供应压力难以得到根本性缓解。

需求端的长期下行趋势同样不容忽视，成为制约市场反弹的关键瓶颈。在经济大环境低迷等多重因素影响下，国内猪肉总消费量已趋于饱和甚至下滑，节假日及传统集中性需求正以每年10%—15%的速度逐年下滑，旺季需求对价格的提振作用逐步减弱。