【观点】猪价深度亏损创10年极值，拐点最早Q4显现

当前生猪行业深度亏损，单头亏损达近10年极值576元，供给过剩是主矛盾。能繁母猪存栏仍超调控目标154万头，叠加PSY提升形成的隐性产能，短期供需格局难以扭转。政策层面强力去产能，严禁新增扩建产能，但难以快速改变供大于求局面。机构普遍认为猪价拐点最早在2026年Q4显现，远月合约已提前定价反转预期，LH2701具备左侧布局价值。