【观点】猪价反弹但温氏股份仍处现金亏损，双主业提供底部缓冲

研报指出，猪价虽从4月低点反弹30%至11.29元/公斤，但供给僵局未破，行业全面亏损已近10个月。温氏股份6月收入同比降37%，均价9.69元，现金成本约11-11.5元，当前猪价下仍处现金亏损边缘。不过，双主业结构和约49%的负债率提供了缓冲，抗周期韧性突出。打破僵局需观察淘汰母猪量及环保政策执行力度。