【观点】生猪期货分析：短期压力大，中期或企稳

生猪期货主力合约创阶段新低，主要因压栏与二次育肥猪源集中释放，叠加开学备货需求不及预期。当前养殖端全面亏损，饲料成本上升进一步挤压利润。不过，能繁母猪存栏持续去化，去化斜率未见放缓，供给端实质性收缩预计将在未来逐步显现。后市需关注双节备货的实际拉动效果与出栏节奏。短期生猪市场处于供给兑现与需求疲弱的双重压力中，猪价或延续磨底震荡；中期随产能收缩效应显现，猪价有望企稳并迎来阶段性修复。