【观点】猪周期拐点或正在形成，但供需反转仍有距离

本轮猪周期与以往不同，能繁母猪虽已较年初下降5.53%，但规模化养殖和育种改良使单头母猪产能持续提高，2026年出栏量预计仍增长2.78%，母猪减少未同步转化为供应缩减。

判断周期拐点应聚焦前置指标：能繁母猪是否持续下降、仔猪价格是否企稳、出栏体重是否下降、二次育肥是否降温及养殖亏损是否收窄。

卓创资讯预计2027年生猪出栏量降至约7.21亿头，较2026年下降2.49%，显示拐点可能正在形成，但当前更接近筑底而非反转。投资者需关注高效产能退出能否传导至商品猪供应端，警惕将季节性反弹误判为周期性反转。