【观点】光模块双雄创新高背后的逻辑与板块传导分析

4月14日，新易盛与中际旭创双双创下历史新高，带动CPO概念板块集体走强。

分析认为，此轮行情的直接催化剂是市场对两家龙头公司一季报的高预期，而深层逻辑在于AI算力驱动下光模块行业从800G向1.6T/3.2T的代际升级，以及深圳市近期印发的AI服务器产业链高质量发展行动计划的政策支持。

更关键的是，供给端已出现实质性紧张信号，海外龙头Lumentum表示产能已售罄至2027年，并即将预售2028年产能，这强化了行业高景气的持续性预期。

在行业产能整体趋紧的背景下，市场进一步分析了订单从一线龙头向剑桥科技、联特科技等中小厂商溢出的传导逻辑，以及后续一季报披露、产能扩张节奏等关键催化剂。策略上认为板块联动效应可期待，但需注意中小厂商业绩兑现不及预期的波动风险。