【观点】国信证券分析CPO概念及云计算前景

消息面上，Lumentum将光芯片产能售罄预期推至2028年底，EML供需缺口扩大至25—30%。

国信证券分析认为，国内互联网巨头资本开支投入节奏比海外慢1—1.5年，国内巨头预计26年EPS端增长将呈现压力，但美股科技巨头估值已回落，本月底财报或带动云计算厂商新一轮行情。

此外，美伊冲突或导致全球数据中心供给紧缺，叠加大模型Tokens消耗快速攀升，前沿大模型厂商和云厂商将有望率先受益。