【观点】新易盛业绩环比下滑引发市场调整分析

新易盛2026年一季报归母净利润27.80亿元，环比下滑13.25%，市场认为不及预期，导致4月24日股价大跌11.67%，并拖累光模块板块。分析指出，利润下滑部分由于汇兑损失和激进备货导致现金流下降，但销售毛利率持续提升至49.16%，盈利质量无虞。

光模块行业前景依然强劲，云厂商资本开支大幅增长，1.6T产品加速放量，公司已通过英伟达等客户认证，中原证券预计2026年归母净利润169.58亿元。

市场观察人士认为短期调整释放获利盘，中期趋势未变，但需警惕对北美云厂商的依赖和高预期下的波动风险。