【观点】英伟达股东大会提出Token工厂叙事，光模块标的受益逻辑强化

英伟达股东大会提出“AI工厂=制造Token的工厂”叙事，将客户决策从“每美元算力”转向“每美元可盈利Token”。测算显示，单台GB300 NVL72机柜硬件投入约300万美元，终身Token收入潜力约5亿美元，硬件杠杆达160倍。Vera Rubin已全面量产，专为智能体推理打造，并将于Q3启动出货。A股映射中，光模块环节受益明确，新易盛作为高速光模块弹性标的，2026Q1净利27.80亿元（+77%），市值5年从6.62亿增至95.32亿。