【观点】CPO量产并非消灭光模块，三重逻辑共振驱动AI算力反弹

市场对CPO量产的恐慌正在解除，光模块需求逻辑反而被强化。高盛预测2028年CPO渗透率仅29%，传统可插拔光模块仍是主力；CPO主要替代交换机内部互联部分，服务器到交换机及长距离传输仍依赖可插拔方案，新易盛1.6T订单增幅巨大，基本面趋势未改。同时，Anthropic年收入达741亿美元并首次运营盈利，验证AI算力投资可持续性；英伟达Rubin架构升级将带来Scale-up光互联十倍增量空间。三者共振，驱动光模块板块集体反攻。