【观点】AI算力驱动光通信上游材料价值重估

当前全球AI资本开支规模超预期，光通信产业链需求天花板被抬升。Lumentum等美股龙头业绩强劲，证伪了此前的贸易禁令利空，行业景气度上行趋势明确。新易盛在投资者交流中否认了市场需求下修传闻，并表示订单预期强劲，产业推进节奏扎实。

在此背景下，文章重点分析了光通信上游关键材料的价值重估：薄膜铌酸锂（TFLN）凭借高性能进入规模化商用元年，市场规模快速增长；磷化铟（InP）则面临巨大供需缺口，价格暴涨，国产替代空间广阔。这两者作为光模块的“卖铲人”，其投资逻辑清晰，其中TFLN侧重技术突破红利，InP侧重供需缺口驱动。